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进口、出口增速超预期,短期有支撑,长期承压

以美元计,4月出口同比32.3%,高于预期的22.0%,前值为30.6%,累计同比44.0%,前值为49.0%,进口同比43.1%,高于预期的38.1%,前值为38.1%,累计同比31.9%,高于前值的28.0%。

点评:1、以美元计,2021年1-4月,东盟为我国第一大贸易伙伴,与去年全年一致。由于低基数的原因,4月我国对东盟、欧盟、美国和日本进出口累计同比仍高,但因基数效应减弱,4月累计同比整体较3月下降。2、4月美元指数大幅走弱,月跌2.02%,人民币兑美元升值1.56%,人民币升值有利于进口且一定程度拖累出口,进口和出口超预期因内外需偏强。我国4月制造业PMI下降,其中生产PMI、新订单PMI和新出口订单PMI较大幅下降,指向我国进口、出口同比增速均有下行压力。3、值得关注的是, 因去年低基数,3月美国零售同比和欧盟27国零售同比较前值大幅攀升,但同样低基数的生产却恢复缓慢,欧美工业产出同比明显低于零售同比。二月中旬以来全球疫情再度快速蔓延,3月数据显示欧美消费恢复好于生产,说明短期我国出口增速有一定支撑。下半年,随着美欧疫情接种的持续推进,欧美生产料将逐步恢复,而消费增速趋势下降,我国出口增速大概率趋势下降。4、我国进口增速长期有一定支撑。今年3月,中国社零增速大幅攀升至34.2%,大幅高于前年同期的8.7%,IMF预计中国GDP实际增速可能达8.44%,美欧低于6.4%。因美欧国民逐步接种新冠疫苗,全球经济活动正逐步回升,美欧对居民的疫情补贴或将逐步退出,叠加美欧消费的基数效应逐步减弱,美欧消费或在4月达到极值点后趋势较快回落而中国消费增速有较强攀升动能(消费实际增速向GDP实际增速回归),我国需求大概率由2020年的外强于内逐渐转变为2021年的内强于外。5、我国进出口增速好于预期,利多商品,有利于相关A股产业链。

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合格投资者鉴定
投资者适当性鉴定

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1、符合《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》第三条规定的“合格投资者”是指具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只资产管理产品不低于一定金额且符合下列条件的自然人和法人或者其他组织。

(1)具有2年以上投资经历,且满足以下条件之一:家庭金融净资产不低于300万元,家庭金融资产不低于500万元,或者近3年本人年均收入不低于50万元。

(2)最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位。

(3)依法设立并接受国务院金融监督管理机构监管的机构,包括证券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司、期货公司及其子公司、在中国证券投资基金业协会(以下简称基金业协会)登记的私募基金管理人、商业银行、金融资产投资公司、信托公司、保险公司、保险资产管理机构、财务公司及中国证监会认定的其他机构;

(4)接受国务院金融监督管理机构监管的机构发行的资产管理产品;

(5)基本养老金、社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金,合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII);

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