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资金面宽松及欠配压力推升市场做多情绪,警惕缴税期资金面波动

近期资金面持续宽松以及机构的欠配压力推升债市做多情绪,昨日股市表现较强下债市表现并不弱,国债期货早盘受税期资金面收敛影响小幅走低,而后随着资金面有所转松,情绪再度回暖,国债期货小幅收涨,10年期主力合约涨0.10%,5年期主力合约跌0.06%,银行间主要利率债收益率下行1bp左右,10年期国债活跃券200016收益率下行0.75bp报3.15%。

受税期扰动昨日银行间资金面边际收敛,主要回购加权利率延续升势,隔夜回购利率升破2%关口,不过资金供需也未显现太大压力。央行公开市场继续开展100亿元7天期逆回购操作,完全对冲到期量。今日为4月缴税截止日,走款压力可能进一步加大,仍需警惕资金面波动,关注今日公开市场操作。

近期宏观经济方面,社融增速如期回落、一季度经济增速如期探顶,后疫情时代的基数效应下经济基本面对市场难以形成明显指引,债市整体陷入震荡趋势,其核心在于货币政策缺少空间,资金面的持续宽松和欠配压力下债市做多情绪有所升温。但4月扰动因素增多,地方债供给放量以及年度缴税下资金面波动可能加大,同时当下属于信用紧缩的前期,融资需求并未趋势下行,叠加二季度通胀上行加快,基本面来看债市趋势性机会仍需等待。债市供给压力即将释放叠加通胀超预期上行担忧下,10年期国债收益率水平难以突破1月“供需错配+资金面宽松小周期”共振形成的3.1%低点,利率下行空间有限。中长期看,货币政策仍缺乏空间,配置需求的释放下债市仍难打破窄幅震荡格局。在供给压力即将加大以及缴税大月月中来临之际,资金面的表现及央行公开市场操作是关注重点,4月政治局会议对货币政策的定调也至关重要。

 

 

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合格投资者鉴定
投资者适当性鉴定

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(1)具有2年以上投资经历,且满足以下条件之一:家庭金融净资产不低于300万元,家庭金融资产不低于500万元,或者近3年本人年均收入不低于50万元。

(2)最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位。

(3)依法设立并接受国务院金融监督管理机构监管的机构,包括证券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司、期货公司及其子公司、在中国证券投资基金业协会(以下简称基金业协会)登记的私募基金管理人、商业银行、金融资产投资公司、信托公司、保险公司、保险资产管理机构、财务公司及中国证监会认定的其他机构;

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