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金属铜数据点评:进口创出天量,产量小幅减少

精铜产量小幅回落

7SMM中国电解铜产量为74.95万吨,环比减少1.28%1-7SMM中国电解铜产量累计为518.39万吨,累计同比增加3.05%

根据各家炼厂排产计划,SMM预计20208月国内电解铜产量为79.39万吨,环比增加5.92%,同比增加3.41%;至8月累计电解铜产量为597.78万吨,累计同比增长3.10%

7月国内电解铜产量同比和环比数据都出现下降,主因部分炼厂检修增加,以调节进口矿减少的压力。 但由于精废价差合适,导致废铜供应大量增加,废铜在市场供应充足,同时7月的进口粗铜集中到港,精炼厂反馈原料供应充足,7月产量高于预期,且8月产量预计仍能有增量。8月铜矿干扰改善,SMM预计20208月国内电解铜产量将回升至79.39万吨,环比增加5.92%,同比增加3.41%

 

铜进口创出天量

据中国海关总署公布的数据显示,中国7月未锻轧铜及铜材进口量创历史新高,达到76.2万吨,同比增长81%,环比增长16%6-7月进口量不断创新高,主要受到前期比价窗口打开的影响。预计由于7月下旬进口亏损,8月进口压力将缓解。

数据显示,中国7月进口铜矿砂及其精矿179.5万吨。1-7月累计进口铜矿砂及其精矿1,263.5万吨,较去年同期的1,258.9万吨增加0.4%
 

下游开工率出现分化

SMM调研数据:7月份精铜制杆企业开工率为76.17%,环比减少2.49个百分点,同比增加1.08个百分点。在4月开工率创历史新高后,7月精铜杆企业开工率环比连续第三个月下滑,且7月下滑速度有所加快。

7 月铜杆下游消费走弱更为明显,企业新增订单下滑,预期 8 月开工继续弱化。一方面,6 月开始废铜消费走强冲击精铜杆消费效应将在 7-8 月份延续,目前来看,国内仍有充足的供给量维持废铜杆企业较高的开工率, 将持续影响精铜杆消费。另一方面,7 月开始,线缆行业淡季效应凸显,开工率环比下滑。

8 月废铜杆订单也有走弱迹象,废铜杆对盘面扣减价格也由之前的千元左右扩大到最高 1400 /吨。侧面印证铜杆下游线缆整体消费都有走弱,而非仅是废铜替代的因素。7 月至今铜价连续上涨随后维持高位,下游在畏高及看跌情绪下 放缓提货节奏。

 

整体来看7月的数据显示出月度出现供过于求的局面,消费淡季之中下游消费偏弱。不过值得注意的是8月下旬将会迎来下半年的消费旺季,届时消费将会再度启动,那么供应平衡将会偏向紧张。

 

风险提示

宏观放水进一步加强。

疫情全球扩散,智利矿山再度封矿。

 

 

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